高盛發表中國商品報告，預期今年中國大宗商品需求將進入較穩定階段，年增率大多介於負1.3%至正2%之間，並從去年下半年起逐季緩步回升。下游需求面臨減速壓力，主要因為以舊換新刺激政策轉變產品焦點，但房地產行業影響及關稅不確定性帶來的風險亦已減輕。對大多數大宗商品而言，供需平衡基本面穩健，宏觀環境看來有利。但鑑於去年現貨價格強勁及相關股份表現優異，預期供應前景邊際變化，將決定未來價格與利潤率方向，並將由供應紀律與應對、反內捲及與併購及資產注入三大關鍵主題主導。在個別商品方面，對水泥和煤炭看法逐步轉向更樂觀，對鋼鐵和鋁則更趨審慎，並維持對銅和黃金的正面看法，以及對鋰和紙類包裝的審慎立場。下表列出高盛對大宗商品股的最新投資評級與目標價：股份│投資評級│目標價鞍鋼(00347.HK) -0.010 (-0.505%) 沽空 $2.63百萬; 比率 18.558% │中性->沽售│2.4元->1.2元馬鋼(00323.HK) -0.010 (-0.394%) 沽空 $98.43萬; 比率 7.400% │中性->沽售│2.1元->1.9元神華(01088.HK) -0.140 (-0.318%) 沽空 $1.09億; 比率 35.085% │中性│32元->36元中煤(01898.HK) +0.280 (+2.291%) 沽空 $4.33千萬; 比率 21.336% │沽售->買入│6.5元->11.5元兗礦(01171.HK) -0.080 (-0.581%) 沽空 $5.68千萬; 比率 14.855% │中性│7.8元->9元海螺(00914.HK) +0.080 (+0.317%) 沽空 $4.42千萬; 比率 16.157% │買入│31元金隅(02009.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $4.96萬; 比率 0.944% │中性│0.7元中建材(03323.HK) +0.670 (+10.535%) 沽空 $6.69千萬; 比率 10.337% │買入│6.7元->6.5元華潤建材科技(01313.HK) +0.050 (+2.674%) 沽空 $3.16百萬; 比率 12.337% │買入->中性│2.1元->1.5元西部水泥(02233.HK) +0.040 (+1.347%) 沽空 $1.55千萬; 比率 20.298% │沽售│1.4元->1.3元中鋁(02600.HK) -0.280 (-2.076%) 沽空 $4.68千萬; 比率 14.385% │買入->沽售│7.6元->9元宏橋(01378.HK) -1.280 (-3.432%) 沽空 $1.93億; 比率 19.342% │中性│20元->28元江銅(00358.HK) -0.660 (-1.439%) 沽空 $5.13千萬; 比率 7.767% │買入│25元->45元五礦資源(01208.HK) -0.190 (-1.818%) 沽空 $1.87千萬; 比率 3.180% │買入│5.1元->10元紫金(02899.HK) -0.900 (-2.004%) 沽空 $4.55億; 比率 19.829% │買入│37.5元->39.5元招金(01818.HK) +1.140 (+3.452%) 沽空 $1.07億; 比率 16.352% │買入│25元->38元贛鋒鋰業(01772.HK) -0.100 (-0.150%) 沽空 $1.28億; 比率 17.914% │沽售│32元->35元天齊鋰業(09696.HK) +0.980 (+2.162%) 沽空 $3.57千萬; 比率 8.287% │沽售│24.5元->26元玖紙(02689.HK) +0.050 (+0.526%) 沽空 $1.02千萬; 比率 8.351% │沽售│3.8元心連心(01866.HK) +0.480 (+4.293%) 沽空 $4.68百萬; 比率 8.287% │中性│8.5元(fc/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-02-24 16:25。)