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《大行》华泰证券首次覆盖海天味业(03288.HK)予「增持」评级 目标价39.3元
华泰证券研报指出,首次覆盖海天味业(03288.HK)H股,予「增持」评级,目标价39.3港元,对应2026年27倍市盈率。认为集团作为国内调味品龙头,面对疫後存量竞争加剧、品类与渠道碎片化冲击,依托...
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华泰证券研报指出,首次覆盖海天味业(03288.HK)H股,予「增持」评级,目标价39.3港元,对应2026年27倍市盈率。认为集团作为国内调味品龙头,面对疫後存量竞争加剧、品类与渠道碎片化冲击,依托高激励+高创收的市场化治理体系,通过品类裂变、渠道精细化管控、品牌投入积极调整,2024年以来实现逆周期上行。

该行表示,站在需求弱复苏、品类及渠道强变迁的当下,认为海天搭建的规模化与数智化驱动的极致供应链、全国化高效渠道、强产品矩阵与品牌力,仍将在长周期的调味品行业,形成可持续的成本与效率优势、显着的渠道话语权及稳定的盈利护城河;展望未来,公司品类与渠道裂变拓展增量、供应链精益给予费投更大空间,国内份额有望继续提升;此外港股发行有望加速出海进程,高效运转的管理体系有望推动海外市场开拓。

华泰证券预计,集团2025至2027年归母净利分别为70亿、77亿及83亿元人民币(下同),分别对应每股盈利1.2元、1.32元及1.42元。(hc/da)~

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